血成品行业竞争款式齐集，充分利好头部企业

　　血成品行业由于其特地性，行业竞争款式高度齐集。巨匠角度看，CSL、武田和GRIFOLS三大巨头占据近60%市集份额;国内看，自2001年起我国未再批准建树新的血液成品分娩企业，无数中袖珍血液成品企业退出或被并购，2023年六家头部企业打算采浆量占国内血浆蚁集量的70%~80%。行业高齐集度配景下，有望执续利好头部企业。

　　公司浆站、家具数目均居行业前哨，23年采浆量达1500吨

　　公司血液成品数目丰富，现在共有上海、郑州、合肥、温州、南宁5个血液成品分娩基地，家具障翳白卵白类、免疫球卵白类及凝血因子三大类，是国内同业业中凝血因子类家具种类最为皆全的分娩企业之一，面前公司血成品共12个品种，位列行业第二。公司积极拓展浆站布局，2023年通过获批新建及收购等形式新增单采血浆站3家，浆站数目达44个，位列行业第二，采浆量达1500吨。

　　海尔集团控股，有望执续赋能公司遥远发展

　　海尔集团条约收购基立福执有的公司20%的股权，成为公司实控东谈主。连年来海尔集团积极布局大健康产业，在成为公司控股鼓动之前，其大健康板块已布局有海尔生物、盈康生命（300143）两家上市公司。其中海尔生物已涉足血液产业链，完了从采血、制备、存储、发血、配送到临床用血的全经过追念，有望与公司变成协同，咱们以为海尔集团控股有望使公司与旗下大健康产业变成协同效应，赋能其遥远发展

　　延伸与基立福独家代理条约期限，代理业务笃定性强

　　2021年公司及基立福签署独家代理条约，公司及下属公司为基立福巨匠指定独家经销商，在指定区域销售基立福有关白卵白家具。2024年6月公司公告称与基立福的独家代理条约自2024年6月18日起十年内保执皆备灵验，咱们以为此举有望为公司有关代理业务的遥远踏实发展进一步提供了笃定性。

　　盈利预测与投资提倡

　　咱们预测公司2024-2026年归母净利润分袂为23.2/26.6/29.4亿元，归母净利润增速分袂为30%/15%/10%。罗致可比公司估值法，2024-2026年可比公司平均PE倍数分袂为25X/22X/19X。咱们以为欧洲杯体育，海尔集团控股有望执续赋能公司遥远发展，异日采浆量及吨浆利润有执续高潮空间，公司成长性突显，初度障翳赐与“买入”评级。